1. Description générale

Le développement du marché de gros français de l'électricité s'est effectué en plusieurs étapes clefs :

- Novembre 2000 : la CRE valide la première version du contrat de responsable d'équilibre (RE)
- Début 2001 : premiers achats de pertes sur le marché par RTE
- Mai 2001 : premières cotations OTC (' over the counter ') publiées concernant le marché français
- Septembre 2001 : premières mises aux enchères de capacités de production par EDF (VPP)
- Novembre 2001 : lancement du marché Powernext Spot
- Juin 2004 : lancement du marché de produits dérivés Powernext Futures

Le graphique ci-dessous présente schématiquement les différents segments amont et aval ainsi que le fonctionnement du marché de gros français. Y sont différenciées les transactions débouchant sur une livraison physique sur le réseau (Livraisons France) et les transactions financières pures. Les volumes ne transitant pas par le marché de gros (volumes hors marchés) y sont également représentés.

Source : RTE (données provisoires 2005) - Analyse : CRE

L'essentiel des échanges en gros s'effectue sur les marchés de gré à gré (OTC), notamment par l'intermédiaire de courtiers (« brokers »). Les volumes échangés sur les bourses électriques demeurent réduits, notamment car les produits standardisés qui y sont proposés ne répondent que partiellement aux besoins des acteurs du marché. Soulignons toutefois que les bourses offrent des services de compensation financière qui réduisent les risques de crédit.

2. Derniers chiffres

3. Prix de gros

Les produits échangés sur les marchés de gros de l'électricité en Europe présentent les principales caractéristiques suivantes :

Prix spot

Les prix spot sont donc des prix négociés la veille pour livraison le lendemain. Ils reflètent l'équilibre offre-demande à court terme, avant l'ajustement (réalisé par RTE en temps réel).
Ces prix de court terme sont soumis à une forte volatilité, en raison de la non-stockabilité de l'électricité (un excès de demande à un moment donné ne peut être compensé par un excès d'offre quelques heures auparavant) et le potentiel d'une grande variabilité des facteurs influençant l'équilibre offre-demande, comme les conditions climatiques (froid faisant augmenter la consommation, absence de vent induisant une chute de la production éolienne en Allemagne...) ou d'événements prévus ou non sur le parc électrique (centrale tombant en panne, capacité d'interconnexion réduite...).
Les deux graphiques suivants illustrent les prix spot en Base et en Pointe sur les bourses françaises (Powernext) et allemande (EEX).

Prix future

Pour minimiser les risques liés au marché spot, les acteurs du marché de l'électricité signent des contrats de vente/d'achat de l'électricité pour fourniture dans les mois, les trimestres ou les années à venir, à un prix négocié à la date de clôture du contrat. Ces contrats future portent sur des produits standardisés, afin de faciliter leur échange (par exemple, la livraison d'un MW d'électricité en base, c'est-à-dire pendant toutes les heures du mois, ou en pointe, c'est-à-dire de 8h à 20h du lundi au vendredi). Un MW du produit forward base annuel par exemple, correspond à la fourniture d'un MW pendant toutes les heures de l'année considérée.
Ayant un horizon plus lointain et correspondant de fait à une moyenne des prix spot anticipés pour la période considérée, les produits future sont moins volatils. Ce sont ces produits qui servent pour la définition des prix aux clients finals : en effet, lorsqu'un fournisseur signe un contrat avec un client, il va normalement se couvrir immédiatement, pour la majeure partie des livraisons qu'il aura à effectuer, en achetant les produits forward nécessaires.
Seules les bourses allemande (EEX), nordique (Nordpool) et française (Powernext) cotent des future pour l'instant. Powernext n'ayant lancé la cotation de tels produits qu'à partir le 18 juin cette année, la liquidité de ce marché est encore très limitée. En décembre 2004, Endex (Pays-Bas) a également lancé une bourse, spécialisée dans la cotation des produits future.
Le graphique suivant montre les prix des produits future annuels en Base et en Pointe, sur Powernext et EEX.