Présentation

Les acteurs du marché

Les acteurs qui interviennent sur le marché de gros du gaz sont :

• les fournisseurs de gaz naturel, qui négocient et s’approvisionnent en gaz et le vendent ensuite aux clients finals pour leur consommation ;

• les négociants qui achètent pour revendre (ou inversement) et favorisent ainsi la liquidité du marché ;

• les gestionnaires de réseau de transport, qui peuvent intervenir sur les marchés pour couvrir leurs besoins propres, assurer l’équilibrage du système et gérer les congestions, ainsi que les gestionnaires des stockages ;

• certains clients industriels, qui s’approvisionnent directement sur le marché de gros sans passer par un fournisseur.

Les échanges 

Les échanges peuvent être effectués :

• sur des bourses (comme EEX ou ICE Endex) ;
• de gré à gré intermédié (c’est-à-dire via un courtier) ;
• directement de gré à gré (bilatéral pur).

Sur le marché français la quasi-intégralité des contrats échangés donnent lieu à la livraison physique du volume de gaz naturel concerné sur le réseau. Toutefois, certaines transactions sont purement financières, c’est-à-dire que le produit induit uniquement un échange financier entre les parties.

L’essentiel des importations de gaz par gazoducs depuis des pays étrangers est négocié de gré à gré, directement entre les parties. Ces contrats s’exécutent en général sur des durées longues (20 ou 30 ans). Ils permettent aux acheteurs de sécuriser leurs approvisionnements et aux producteurs de sécuriser des débouchés sur une période suffisamment longue pour pouvoir investir dans des activités d’exploration, de production et de transport qui s’amortissent sur de longues échéances. C’est pourquoi ces contrats comportent généralement des clauses de type Take or Pay qui font supporter un risque de volume à l’acheteur, tenu de payer une quantité minimale prévue par le contrat, que le gaz soit enlevé ou non. De son côté, le producteur s’engage à livrer les volumes de gaz selon les échéances et autres conditions fixées par le contrat, en endossant un risque prix.

Les importations de gaz naturel liquéfié (GNL) reposent soit sur des contrats de long terme aux caractéristiques similaires soit sur des contrats spot, c’est-à-dire pour livraison immédiate (généralement avec un délai de quelques semaines compte tenu du temps de transport). Ces derniers sont le plus souvent indexés sur le prix du gaz dans le pays de livraison. Cela permet aux acheteurs de s’adapter rapidement aux fondamentaux du marché dans les différentes régions importatrices et de rediriger les flux vers celles où la demande est la plus forte.

Le PEG est le point d’échange virtuel de gaz de la Trading Region France, la zone de marché française issue de la fusion des zones PEG Nord et Trading Region South le 1^er novembre 2018. Le PEG permet aux acteurs du marché de gros d’échanger du gaz naturel déjà présent sur le réseau français, indépendamment de sa localisation physique. Ces derniers peuvent ainsi y compléter leur approvisionnement ou, inversement, revendre du gaz sur le réseau.

Par exemple, cela autorise un fournisseur engagé à livrer du gaz à un client situé au sud de la France à se fournir auprès d’un autre acteur qui en importe dans le nord du pays depuis la Norvège, en s’affranchissant de la question du transport entre ces deux points du réseau. 

Au sein de la zone de marché unique, le PEG joue un rôle crucial dans l’équilibrage des acteurs. C’est-à-dire que le bilan journalier d’un acteur au PEG doit être le pendant de la somme des entrées et sorties de gaz (importations, soutirages et injections dans les stockages, livraison de consommateurs…) qu’il a nominées sur la TRF.

Sur les marchés de gros du gaz naturel, on distingue deux types de produits : d’une part, les produits spot ou au comptant, (avec des produits achetés pour une livraison le lendemain ou le jour même) et, d’autre part, les produits à terme (achetés pour une livraison sur une période plus lointaine fixée).

Les produits spot

Les produits spot permettent aux acteurs de marché d’équilibrer et d’optimiser à court terme leur portefeuille au PEG. Ils intègrent notamment les produits :

• journaliers (Day-ahead), pour livraison le premier jour ouvré suivant la date de transaction ;

• infrajournaliers (Within-day), pour livraison le jour même ;

• week-end, pour livraison le premier week-end suivant la date de transaction.

En France, ces produits sont majoritairement échangés sur les bourses.

Il existe également des produits dits localisés, qui impliquent d’échanger du gaz en un point physique fixé du réseau, par opposition au PEG. Ils ne peuvent toutefois être commercialisés qu’à l’initiative des gestionnaires de réseau de transport dans l’objectif de gérer une congestion.

Les produits à terme

Pour minimiser les risques liés au marché spot, les intervenants du marché du gaz signent des contrats de vente ou d'achat de gaz pour fourniture dans les mois, trimestres, saisons ou années à venir, le plus souvent à un prix ferme négocié à la date du contrat. Lorsqu’ils sont échangés en bourse, ces contrats à terme sont qualifiés de futures. Les contrats à terme conclus entre deux parties directement (de gré à gré) ou par le biais d’un intermédiaire sont appelés forwards. Ces derniers sont majoritaires en France, les transactions de produits à terme au PEG étant pour l’essentiel intermédiés par des courtiers.

Les contrats à terme portent principalement sur des produits standardisés afin de faciliter leur échange, par exemple : la livraison d’un MWh pour chaque journée gazière durant la période de livraison.

Ayant un horizon plus lointain, et correspondant a priori à la moyenne des prix spot anticipés pour une période considérée, les prix des produits à terme sont généralement moins volatils que les prix spot. Ils servent à définir les prix aux clients finals : le fournisseur qui signe un contrat avec un client, se couvre en général, pour la majeure partie des livraisons qu'il devra effectuer, en achetant les produits à terme nécessaires.